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La Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA), el regulador y supervisor de los mercados financieros de la UE, ha publicado su informe sobre la Acción Común de Supervisión (CSA) con las Autoridades Nacionales Competentes (NCA) sobre la supervisión de las normas de valoración de activos en virtud de las Directivas OICVM y GFIA.

En el informe final, ESMA presenta su análisis y conclusiones del ejercicio CSA 2022, y encuentra margen de mejora en las siguientes áreas:

  • la idoneidad de las políticas y procedimientos de valoración;
  • valoración en condiciones de tensión del mercado;
  • independencia de la función de valoración y utilización de terceros valoradores;
  • mecanismos de detección precoz de errores de valoración y compensación a los inversores.

A la luz del actual entorno económico, es importante que la supervisión de las ANC aborde las deficiencias detectadas en el curso del ejercicio CSA y siga prestando gran atención a los posibles problemas de valoración derivados de los activos menos líquidos, cuya naturaleza puede amplificar los desajustes estructurales de liquidez de determinados tipos de fondos de inversión. Esto es especialmente cierto en el caso de los fondos que invierten en activos de capital inversión (PE) e inmobiliarios (RE), que podrían estar más expuestos a riesgos de revalorización debido a la fuerte dependencia de modelos a largo plazo y a la iliquidez de sus activos.

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