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La Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA), el regulador de los mercados de valores de la UE, publica hoy su informe de revisión por pares sobre los procedimientos de examen y aprobación de los folletos por parte de las autoridades competentes. Esta revisión por pares también ha evaluado el impacto de los diferentes enfoques relativos al examen y la aprobación por parte de las autoridades competentes en la capacidad de los emisores para captar capital en la Unión Europea.

Las principales conclusiones del informe son las siguientes:

  • Las ANC generalmente examinan los folletos de manera satisfactoria, aunque de diversas maneras, con un examen a menudo reforzado para los folletos de alto riesgo;
  • La noción de criterios adicionales que las ANC pueden aplicar durante el proceso de examen carece de claridad, punto que se invita a la Comisión Europea a abordar con la asistencia técnica de la ESMA, según sea necesario;
  • Hay margen para mejorar la eficiencia de algunos procesos de aprobación de las ANC;
  • Las directrices de la ESMA sobre los factores de riesgo se aplican de forma satisfactoria, aunque hay margen para una futura labor de convergencia de la supervisión en relación con su aplicación;
  • En general, las ANC disponen de recursos suficientes y proporcionados para examinar los folletos; y
  • El régimen de responsabilidad en Italia tiene un fuerte impacto en la forma en que Consob examina y aprueba los folletos.

La revisión por pares evaluó a todas las ANC en cuanto a la forma en que examinan y aprueban los folletos. El ejercicio también incluyó visitas in situ a la AMF (Francia), BaFin (Alemania), CBI (Islandia), CONSOB (Italia), CSSF (Luxemburgo), SFSA (Suecia) para obtener una comprensión más profunda de cómo estas ANC examinan y aprueban los folletos.